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天胶:偏多为主

发布时间:2017-09-07

1、(1)最近三年看,15年股指疯牛的时候,股指+商品的最高货值不到1.6万亿,当下在1.7-1.8万亿之间,具体分布,高点看,黑色4063亿,有色4128亿,化工2023亿,贵金属1647亿,从低点起来分别增长379%、232%、317%、252%。(2)从五年国债期货跟商品货值的表象关系看,国债价格与商品货值大部分正相关,但是从7月份以来,出现背离。(3)橡胶(17475, -45.00, -0.26%)从246亿货值最高达到1011亿,持仓从17.5万手到69.5万手。

2、(1)根据生产国协会数据看,2017-2019还是供应高峰,2017-2018产量增长主力是泰国,2019年是泰国和越南。(2)从1-7月产量看,2017年增长3.88%,2016年增长-1.91%;成员国看,印度和马来保持增长,而泰国产量在恢复,从减产9.3万吨到减产3.25万吨,印尼产量从增6.43万吨到3.76万吨,关注泰国和印尼;从出口看,2017年增长9.14%,2016年减少-0.48%(3)从中国市场看,天然橡胶进口2017年、2016年为21.37%、-6.15%;具体,2017年烟片、标胶、混合分别增长21.69%、22.16%、39.18%,而轮胎产量2016和2017增长分别为1.33%、1.66%。3、从微观价差看,仓单利润+非标套,给足产业利润。有钱有货的控制仓位管理的套利商,已经看到秋天,大概率是收获的秋天。从整个数据看,商品的货值+橡胶的货值不断累新高,而全球的生产和供应至少目前还正常,中国市场需求与去年同步,但是进口幅度远大于需求幅度,现货放空也减少,想2016年生产环节的逼空很难,在钱多,货不少、高升水的背景下,单边做多做空,套路是关键,做空的时候,想想钱多、做多,想想货也不少。

 

来源:华泰期货


注:转载文章,仅供参考

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