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橡胶:利空压制

发布时间:2017-10-12

产胶国减产协议落空,加重了供应端的压力;环保趋严,减弱了消费端的动力。利空因素叠加,沪胶主力1801合约大幅下挫,回落至13000元/吨一线才企稳。

缩表开启 年底加息预期强烈

美联储9月议息会议虽未采取加息动作,但缩表方案得到通过,并于本月正式启动。与此同时,从美联储利率点阵图来看,“近鹰远鸽”的特点预示着今年年底还会有一次加息。虽说9月美国非农就业人数下降至3.3万,为7年来的首次负增长,但多数机构将此归结为飓风带来的破坏,经济运行仍处在良性轨道上。CME美联储观察称,联邦基金利率期货显示,美联储12月加息的概率为91%。整体来看,美联储开启缩表大门,此与未来的加息措施叠加,表明流动性去宽松的方向已定。

利多落空 市场供应增加

备受市场关注的国际橡胶三方理事会(ITRC)会议于9月中旬召开,泰国、马来西亚和印尼虽然决定将越南纳入ITRC,进而扩大该组织对全球天胶产量的控制度,但其未能就削减天胶产量和出口额度达成共识。数据显示,今年前8个月,全球天胶产量为803.8吨。除泰国外,ITRC大部分成员国的天胶产量实现正增长。目前来看,该组织成员国之间依然存在分歧,个别成员国甚至倾向于增加产量,导致市场对后续会议的期盼值下降,认为其难有更多干预胶价的措施出现。

转向国内,天胶进口量经过4个月的连续下降后,8月开始增加。数据显示,8月,我国进口天胶46.23万吨,环比增加24.49%,同比增加25.87%。9月,标胶与混合胶船货交易活跃,特别是来自印尼的船货商谈较多,预计天胶进口量将攀升至50万吨。

环保趋严 轮胎企业开工率下滑

据笔者对山东东营、大王等地轮胎企业的调研,由于环保加码,多数工厂被限产,部分限产幅度高达50%。一些违规生产的轮胎企业,甚至被勒令停产整顿。之前的两个月,轮胎价格连续上涨,以至于下游抵触情绪升温,近期交投不太乐观。轮胎企业整体库存偏高,对原料天胶的采购积极性下滑。

鉴于供强需弱的市场格局,沪胶1801合约的多头需要较长时间来恢复信心,节后料底部振荡运行。

 

来源:宝城期货


注:转载文章,仅供参考

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