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天胶冲高遇阻 返身深幅回落

发布时间:2017-03-16

展望3月走势,受国际国内诸多方面利多利空因素的中性交织作用,在周边东京胶市、新加坡胶市双双深幅回落的走势牵制下,沪胶后市仍将延续原先已形成的深幅回落的走势,同时受制于全球宏观经济、金融形势中性因素影响,虽然短线可能深幅回落,但中期可能重新回归单边涨势,操作上宜以短线低吸高抛为主。

1.宏观经济及金融形势分析

国内方面,2月份,制造业PMI为51.6%,比上月上升0.3个百分点,且高于去年同期2.6个百分点,已连续5个月保持在51.0%以上,制造业继续保持稳中向好的发展态势,主要呈现出四方面特点。

一是制造业市场需求回升,生产趋于活跃。生产指数和新订单指数为53.7%和53.0%,分别比上月上升0.6和0.2个百分点。

二是国内外需求有所改善,进出口继续回稳向好。新出口订单指数和进口指数分别为50.8%和51.2%,均高于上月0.5个百分点,连续4个月位于扩张区间。

三是新动能持续发力,装备制造业和高技术制造业延续良好发展势头。装备制造业和高技术制造业PMI为53.3%和54.6%,分别高于制造业总体1.7和3.0个百分点,特别是装备制造业PMI为近三年的高点。

其中,通用设备、专用设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等制造行业PMI连续位于较高景气区间。

四是企业对未来发展信心持续增强。生产经营活动预期指数为60.0%,连续两个月上升,且处于高位景气区间,企业对市场预期继续看好。

从调查结果看,原材料购进价格持续攀升,主要原材料购进价格指数为64.2%,连续5个月位于60.0%以上的高位区间,价格传导效应开始显现,出厂价格指数也连续7个月处于扩张区间,本月比上月上升1.6个百分点,为56.3%,特别是黑色和有色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数升幅较大。另外,反映劳动力成本上涨的企业比重为近一年来的高点,其中,小型企业的比重为42.3%,高于制造业总体2.5个百分点。

分企业规模看,大型企业PMI为53.3%,比上月上升0.6%,持续高于临界点;中型企业PMI为50.5%,低于上月0.3%,连续两个月位于临界点以上;小型企业PMI为46.4%,与上月持平,继续位于收缩区间。

从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数为53.7%,比上月上升0.6%,高于临界点,表明制造业生产活动趋于活跃。新订单指数为53.0%,高于上月0.2%,位于临界点之上,表明制造业市场需求进一步改善。从业人员指数为49.7%,比上月回升0.5%,低于临近点,表明制造业企业用工量降幅继续收窄。原材料库存指数为48.6%,高于上月0.6%,持续低于临界点,表明制造业主要原材料库存量下降幅度减小。

供应商配送时间指数为50.5%,比上月上升0.7%,升至临界点以上,表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

分行业看,服务业商务活动指数为53.2%,比上月回落0.3个百分点,服务业运行总体平稳。其中铁路运输业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险业等行业商务活动指数均持续位于55.0%以上的较高景气区间。零售业、道路运输业、餐饮业、房地产业、居民服务及修理业等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所减少。建筑业商务活动指数为60.1%,虽比上月回落1.0个百分点,但仍保持在高位景气区间。新订单指数为51.2%,比上月微落0.1个百分点,位于临界点之上,表明非制造业市场需求保持增长态势,增速略有回落。分行业看,服务业新订单指数为50.5%,比上月上升0.2个百分点,继续高于临界点。建筑业新订单指数为54.8%,虽比上月回落2.3个百分点,但仍位于扩张区间。

投入品价格指数为53.7%,比上月回落1.4个百分点,仍高于临界点,表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平继续攀升,但涨幅有所减小。分行业看,服务业投入品价格指数为52.2%,比上月回落2.7个百分点。建筑业投入品价格指数为61.6%,比上月上升5.1个百分点。

销售价格指数为51.4%,比上月上升0.4个百分点,继续处于扩张区间,表明非制造业销售价格总体水平持续上升,涨幅有所加大。分行业看,服务业销售价格指数为51.1%,比上月上升0.5个百分点。建筑业销售价格指数为53.3%,比上月上升0.4个百分点。

从业人员指数为49.7%,比上月下降0.1个百分点,连续两个月低于临界点,表明非制造业企业从业人员数量有所减少。分行业看,服务业从业人员指数为48.4%,比上月下降0.2个百分点。建筑业从业人员指数为57.1%,比上月上升0.9个百分点。

2月份,中国非制造业商务活动指数为54.2%,比上月回落0.4个百分点,连续5个月保持在54.0%及以上的较高景气区间,表明非制造业增速虽有所放缓,但总体延续较快增长的运行格局。

服务业运行总体平稳。商务活动指数为53.2%,比上月回落0.3个百分点,仍高于去年同期1.0个百分点。新订单指数为50.5%,比上月上升0.2个百分点,连续6个月处于扩张区间,市场需求稳中有升。

随着春节后企业集中开工,生产性服务业和物流业增长明显,商务活动指数为56.9%和53.7%,分别比上月上升3.0和6.1个百分点。从行业大类看,铁路运输、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均持续位于55.0%以上的较高景气区间,是服务业稳定增长的有力支撑。零售、道路运输、餐饮、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数低于临界点,业务总量有所减少。

建筑业继续处于高位景气区间。受春节假日和冬季低温的影响,1、2月份企业开工率相对较低,商务活动指数连续两个月回落,本月降至60.1%,但仍保持在高位景气区间。从市场预期看,业务活动预期指数为65.8%,比上月上升1.3个百分点,表明企业对未来市场预期较为乐观,建筑业有望继续保持较快增长。

国际方面,尽管美国经济出现了一些放缓迹象,但没有理由担心美国会陷入衰退。高盛资产管理公司最近指出:美国衰退将是几年之后的事情。在给客户的报告中列出了6大继续看多的理由。美国一些关键指标显示经济处在改善当中。

1.收益率曲线:长期利率目前高于短期利率。衰退通常发生在短期利率高于长期利率的情况下,也就是所谓的收益率曲线倒置。

报告认为,二战后美国所有衰退之前都出现了收益率曲线的严重收窄或者倒置。类似地,所有非衰退的熊市也出现类似的收益率曲线形态。然而目前的收益率曲线依然非常陡峭,事实上最近几个月还变得更陡。

2.制造业增速:ISM制造业指数仍处于扩张状态,只不过增速有所放缓而已。

报告看重ISM制造业指数的趋势,因为这一指标与股市表现关系紧密。尽管ISM指数过去12个月明显下降,但过去3年多仍一直处于扩张区域(即读数高于50。ISM指数需要大幅跌破50,才能确认一轮衰退已经开始。

3.消费者信心:消费者信心一直在强劲攀升。消费者信心在经济与金融市场增长的健康度和稳定性方面总是扮演重要角色。消费者信心在本轮牛市过程中持续改善、当前水平高于历史均值,我们认为这是令人振奋的信号。

4.首申失业救济:首申失业救济人数降至15年来最低水平。

关于就业市场的争论一直都没有停止。但就业市场最重要的领先指标之一——失业救济申请人数——继续下降,目前处于15年来最低水平。二战后所有衰退之前都曾经出现失业救济申请人数激增。

5.房地产:房地产商乐观情绪处于2005年以来最高水平。

报告中写道:住房在美国经济中扮演着关键角色,因此房地产商乐观情绪处于2005年以来最高水平是一个非常令人宽慰的信号。更重要的是,该数据系列开始以来所有衰退之前都曾经出现房地产商乐观情绪恶化。

6.大额商品销售:大额商品比如汽车销售仍在上升。

报告指出,大额商品销售,比如汽车销售,是衡量经济强弱的又一个指标。当经济状况开始恶化,消费者通常会减少此类物品的购买。然而最近数据显示,汽车销售强劲改善,达到10年多以来最高水平。

国内外宏观经济形势,对天胶构成中性偏多作用。

2.全球天胶供需关系分析

国际橡胶研究组织(IRSG)发布预测,以目前东南亚种植情况来看,可以种植橡胶的资源殆尽,认为2020年全球橡胶将会出现供不应求的局面。以现有的产能1250万吨来看,届时全球天然橡胶消费量将到达1360万吨,需求大大超过产能。

而近期市场也热衷于讨论未来几年ANRPC的供应能力,那就看看东南亚主产国种植状况。从总种植面积来看,2016年ANRPC的总面积达到1154万公顷,一直有增无减。但是增速却是逐年递减,从2010年的4%滑落至今年的1.8%。可见IRSG预测橡胶种植面积资源殆尽还是有据可依。

市场关注的供应增量还是要落到新种植面积上,从ANRPC的新增种植面积来看,2012年开始新种植面积有着急速下滑,从新增48万公顷下落到2016年的9.4万公顷。低胶价的确打击着ANRPC的橡胶种植热情。从2012年的数据来看,我们可以明显的看到泰国方面新增种植面积减少,越南方面确实有着激增,且越南在2008-2012年的新增种植面积都高于其他国家。以橡胶6-7年的种植周期来看,越南在2013年超越马来西亚成为第三大橡胶出产国也是有原因的。总的来看,2013年-2016年是新增面积明显下滑的几年,对应2019年-2023年应该是ANRPC供应增长乏力的几年。

橡胶树的旺产期可达10年,以目前泰国橡胶树树龄分布来看,到2020年前高产树还是占大部分。所以泰国产能影响更多在于种植区是否发生灾害,而未来橡胶产量增量更多关注在越南。天胶供需缺口更多在于需求增长大于供应增长。

从ANRPC的开割面积来看,2016年的开割总面积为866万公顷,且近几年ANRPC的开割率都稳定在75%左右。其中印尼今年的割胶面积为303万公顷,割胶率为83%,而泰国方面开割面积为283万公顷,开割率为91%。大体来看,ANRPC开割面积的趋势与总种植面积相似,总量在上升但是增速仍在减少,从2010年的4.6%下降到今年的1.6%。

天然橡胶生产国协会(ANRPC)数据显示,天胶供应量已经连续3年增长速度放缓。从2013年的增长速度为5%,2014年增长速度下降至1.9%,而2015年增长速度仅有0.8%。ANRPC成员国天然橡胶消费量占全球总消费量的65%,2016年有望继续增长4.5%。当前供需面有利于产业发展。

2017年世界天胶将增产,预计为1256.2万吨。主要原因是2010—2012年新种胶树进入割胶期,以及价格好转下,印度、马来西亚被弃割的成熟橡胶树会恢复割胶。国内市场上,天胶产量近年下降趋势与弃割胶树复割因素对冲,中国产量与2016年持平,预计为74万吨。预计2017年全球天胶消费量为1263.8万吨。

从数据来看,印尼有着最大的橡胶种植面积为364万公顷,而泰国以309万公顷排名第2。之所以泰国产量能超印尼,主要还是靠着自身年轻的胶树们及90%的高割胶率,而印尼方面橡胶树产量就稍许小一点。

据国际橡胶组织(IRSG)统计预测,全球天然橡胶的年供需缺口近110万吨。其中,非洲的橡胶产量约占世界产量的6%,而科特迪瓦、尼日利亚、利比里亚、喀麦隆、加纳和加蓬被认为是非洲前几大橡胶生产国。

科特迪瓦目前是非洲第一、世界第五大橡胶生产国,年产橡胶约23万吨。2016年,科特迪瓦政府进一步推进橡胶和棕榈产业改革。

2014年4月1日在科达布地区举行了达布橡胶加工厂开工仪式,巴博总统等科特迪瓦主要政府官员专程前往出席。这是科特迪瓦第一个本土橡胶加工项目,达布橡胶加工厂第一期工程资金23亿西朗全部由达布橡胶种植者自筹。

橡胶是尼日利亚紧随原油、生皮和可可之后的第4大创汇来源。然而,自从尼日利亚发现石油后,便忽视了橡胶行业发展,致使尼日利亚橡胶产量下降惊人。

近日,尼日利亚橡胶业呼吁该国政府重新重视、振兴橡胶行业的发展。但由于橡胶树木老化,新植树木没有跟进,尼日利亚天然橡胶的产量逐年下降,产能已经由过去的13万吨降至6万-6.5万吨。

橡胶作为一种经济作物,在尼日利亚老西部和中西部地区是中流砥柱产业,超过80%-90%的飞机轮胎和亚洲的汽车减震器都以其为原料。同时,天然橡胶也是尼日利亚许多行业原料的重要来源,包括鞋、地毯等。

天然橡胶、木材和铁矿砂的生产是利比里亚国民经济的主要支柱,均供出口,因此也是利比里亚外汇收入的主要来源。

利比里亚最大的种植园是乔治斯通公司(Bridgestone)在1906年建立的,它是现在的费尔斯通公司的父辈公司,这家公司在利比里亚拥有着世界上最大的工业用橡胶种植园,现在,利橡胶种植面积占其国土面积的30%。

喀麦隆橡胶种植者全国联盟成立于2009年,已发展橡胶种植成员1200余名,橡胶产量占喀麦隆全国橡胶总产量的5%。

目前喀麦隆年产橡胶约6万吨,橡胶种植产地主要分布在南部大区、中部大区、东部大区、西南大区和滨海大区。在喀麦隆从事橡胶种植和经营的三大企业为喀麦隆发展公司、喀麦隆埃维有限公司和喀麦隆棕榈公司。

值得关注的是,南方橡胶公司园区位于喀麦隆南部大区,由中化国际投资建设,占地45000公顷,2012年开始开发,目前已开发7500公顷,首批橡胶树今年4月将开始割胶,预计2020年建成橡胶加工厂。

近年来加纳橡胶行业发展良好,政府将橡胶种植业作为创造就业和增加农民收入的主要部门,并提供该资金和技术支持。

加纳西部省、中部省和北方省的一部分是橡胶的传统种植地。加纳橡胶主要用于出口,其中95%输往法国、土耳其、韩国和东非。

据加纳食品和农业部估计,到2020年加纳橡胶出口总值将达2.5亿美元,而加纳的主要橡胶生产企业包括法资加纳橡胶领军企业“加纳橡胶产业有限公司”(GREL)。

加蓬的天然橡胶种植始于1981年。加蓬政府于1981年成立了加蓬橡胶公司,当时的注册资本为5.5亿非洲法郎,约合200万美元,政府占99.9%的股份,而加蓬橡胶依托加工企业建有较大规模的生产基地。

目前,加蓬橡胶公司共有三个工业种植园,种植面积总计约9000多公顷。最大的橡胶种植园位于MITZIC地区北部(沃勒-恩特姆省),面积为5050公顷;另两个种植园的面积均为2000公顷,分别位于BITAM地区(沃勒-恩特姆省)及KANGO-EKOUK地区(河口省);另外,加蓬橡胶公司在上述地区发动村民以家庭为单位种植橡胶。

加蓬橡胶公司下属的橡胶厂(MITZIC),设计年产能力为10000-12000吨。该厂自1993年生产以来产量逐年上升,从当年的1742吨升至1998年的10963吨(3037吨/94年,4878吨/95年,7202吨/96年,10098吨/97年)。但自98年以后,产量却直线下降,99年为3677吨,2000年更是降至2363吨。

加蓬所生产的橡胶全部供出口,市场主要是在欧洲(法国、意大利、荷兰、德国、葡萄牙、西班牙、比利时、希腊)、美洲、南非以及新加坡等国家。

全球天然橡胶的年供需缺口超110万吨,其中非洲的橡胶产量约占世界产量的6%,而科特迪瓦、尼日利亚、利比里亚、喀麦隆、加纳和加蓬被认为是非洲前几大橡胶生产国。因此,面对轮胎价格的不断上涨,以及非洲国家对于非洲经济多元化的急切诉求,非洲橡胶产业的发展将重新得到重视,而投资者在橡胶种植和橡胶加工两方面都存在大量投资机会。受此影响,沪胶主力合约RU1705由1月26日收盘价21475元下跌至2月28日收盘价18490元,累计跌幅为2985元,相对跌幅为13.9%。

由此对天胶构成中性偏多作用。

3.主要产胶国产量分析

3.1泰国天胶产量分析

随着国际橡胶市场均价的不断攀升,泰国汶干府作为新兴的橡胶原产地逐渐受到国际市场的关注。2月16日,“2017汶干橡胶展”在汶干府举办,吸引了来自中国、印度、马来西亚等六个国家和地区的30多家企业参展。

泰国副总理威萨努·克安参加开幕式并发表致辞。他指出汶干府橡胶产业不断发展,得益于汶干政府及社会各界的支持。汶干橡胶通过一年一度的“汶干橡胶展”正逐渐走向全球市场,并直接带动了地方经济的整体发展。同时,也将助力泰国进入“泰国4.0”经济模式。泰国政府将继续支持地方产业的发展,不遗余力地将泰国打造成一个高收入国家。

中国驻孔敬总领馆总领事李明刚在开幕式上表示,未来将积极推动双边贸易往来,期待更多中国企业能在汶干府清洁的生态农业中发现新的商机。

据悉,本次展会由汶干府政府、泰中文化促进委员会、泰国《民意报》联合主办,围绕“将汶干打造成为旅游发达、贸易兴旺的橡胶中心”这一主题,将会场分为十一个展区。汶干府政府是泰国东北地区唯一一个举办橡胶主题活动的地方政府,迄今已成功举办了5届橡胶展,本届橡胶展将持续到2月22日。

泰国中华网报道,受洪灾影响的泰南橡胶恢复割胶至少需要1-2个月时间。而泰南洪水带来的利好因素缩短了南北乳胶报价差额。据悉泰国南、北乳胶收购报价已持平至每公斤93泰铢。洪灾让泰南橡胶园提前进入停割期,恢复割胶至少需要1-2个月时间。而这似乎没有给泰国橡胶产业带来负面影响,因为泰南洪灾已经让南、北橡胶收购报价无限接近。据悉目前北部和东北部乳胶收购报价已经与泰南乳胶持平,为每公斤93泰铢。

泰国胶农协会和轮胎产业联盟理事会理事表示,目前国内橡胶价格因地区而有所差异,比如碗乳胶团每公斤报价在37-40泰铢之间,部分区域报价则高至每公斤45泰铢。而同样的品质的乳胶团在去年的报价仅是每公斤15-17泰铢,两者相差1倍。如果是没有杂质的碗乳胶团报价更是可以达到最高的每公斤74泰铢。

该理事认为,洪灾引发的农产品价格上涨受益的不仅仅只局限在橡胶,还包括甘蔗和棕榈地方特色较浓郁的农产品。因为甘蔗和棕榈在南部也有大量种植,南部的农特产因雨水充足而品质也相对比较为干燥的东北部高,相应的价格也会更好。总之,洪灾带来的农产品价格上涨将帮助改善农民的可支配收入。而收入的增加也将提升他们的购买力。

泰南胶农协会理事通报称,目前泰南除了宋卡和沙墩2府未受到洪灾影响橡胶园需要提前进入停割期外,泰南其他橡胶种植区基本都提前进入停割期。而恢复开割至少需要1-2个月时间,在此期间停割期农民收入将受到一定影响。综合泰国国内多种因素,对天胶构成中性偏多作用。

3.2印尼天胶产量分析

印度尼西亚2016年度天胶产量预计317万吨,全球占比25%,印尼也是全球第2大橡胶生产国和出口国,是第1大的橡胶种植国,种植面积实际上是超过泰国的,主要是因为单产量相对低,总量大概在320万吨,处在全球第2位。印尼橡胶主要市场是在欧美、日韩这样一些非中国的市场。中国市场虽然一年消费掉接近500万吨,从印尼进口的原料只有四五十万吨的规模,这与中国轮胎厂的配方需求与产品的需求是有关系的。所以,印尼市场主要是在欧美。另外,印尼橡胶制造商相对来讲生产销售相对比较稳定,主要是跟欧美、日本这样大的企业签订全年长期合约的比较多。

印尼的橡胶加工业从两年前到现在,经历了一个非常大的资本重组的过程,同时因为连续这几年橡胶价格低迷,印尼一些小加工厂亏损正逐渐退出橡胶加工业。还有印尼新的政府,新的总统也在2016年出台了新的法令,未来将不再批准任何新的橡胶加工厂,除非你拥有足够的橡胶园,你的橡胶加工厂20%的原料来自你自身橡胶园,才可以批准新的橡胶加工厂。这也就意味着印尼的橡胶加工业已经处在一个整合阶段,所以在这个整合期对印尼的橡胶加工,总的量已经产生了一些影响。

在这个兼并重组的过程中,一些大的工厂开工率已经受到了制约,所以整个印尼来讲,产量增量未有释放出来。

日前,印尼轮胎业协会(APBI)主席称,有关轮胎进口的新条例于2017年1月1日生效,市场已能感受到其影响。

他认为,新规定能保护印尼国内轮胎工业。2017年,印尼轮胎进口量预计因此降低20%-30%。新条例规定,印尼轮胎进口须获得该国工业部推荐书,并在装卸港口核实数项文件。同时,检测员有义务最迟每月15日,提交核实书面报告。违规者将被延迟发放进口许可证。印尼当地媒体称,轮胎进口量减少将推动该国国内轮胎投资。

据报道,有5家轮胎企业计划在印尼投资,总投资额可达28亿美元。

这5家企业为阿波罗轮胎(印度)、风神轮胎(中国)、正新轮胎(中国台湾)、建大轮胎(中国台湾)和MRF(印度)。

由此对包括印尼天胶供应均将产生中性偏多作用。

3.3马来西亚天胶产量分析

马来西亚是东南亚老牌天然橡胶生产国,橡胶种植业曾是其两大支柱产业之一。随着马来西亚工业化进程加快和油棕种植业发展,橡胶种植与生产逐年萎缩。

虽然,在天然橡胶生产方面,马来西亚与泰国相比难以望向其背,但马来西亚仍是世界上主要产胶国之一,特别是其下游橡胶产业遥遥领先于东南亚其他国家。

马来西亚2016年度天胶产量预计69万吨,全球占比5.5%,马来西亚在历史上曾经是橡胶第1大生产国,在2002年以前马来西亚一度都是第一位的。

2000年之前的1波熊市导致马来西亚橡胶种植业受到了极大的损失,一大片橡胶园被砍伐。当时因为棕榈油(5590, 98.00, 1.78%)的生意相对好一点,所以马来西亚的橡胶产业大量转化成了棕榈油种植。到现在为止,马来西亚其实已经不能算是第3大产胶国了,已经变成了第5大产胶国,马来西亚也是从它历史最高接近200万吨的产量下滑到现在不足70万吨。

马来西亚乳胶手套制造业全球最大,马来西亚供应了全球近乎80%的乳胶手套市场,它需要大量乳胶。

而本国乳胶量远远满足不了马来西亚的需求,所以马来西亚每年还要从泰国进口至少50万吨的天然胶乳来加工它的手套,再加上马来西亚还要从缅甸、老挝、越南进口原料,做成一些复合胶和混合胶,再出口到中国。

所以综合来计算,马来西亚其实已经是一个橡胶进口国。马来西亚的工业化程度要比泰国、印尼发达很多,它整个劳动力的成本比起其他国家相对较高。

从马来西亚综合成本、政府的政策等各方面情况来看,它的成本已经不适合天然橡胶的加工业,它这一块基本上呈现了一个逐年下滑的态势,这种下滑的趋势理论上还在进行。马来西亚现在已经变成了第5大产胶国,已经低于越南,低于中国。

马来西亚天胶产业现状将使胶价受到较强支撑作用。

马来西亚统计局最新公布的数据显示,2016年12月,天然橡胶库存为203,451吨,较上个月增加了10.4%。与去年同期相比,上升了14.5%;出口量为61,380吨,较上个月增加了12.4%。与去年同期相比,上升了13.3%。

山东浦林成山集团正筹划在马来西亚投资设立轮胎生产基地。

该公司总经理肖乾近日透露了这个信息,并表示,设立新生产基地的目的,是保证未来的市场供应和应对国际贸易局势的变化。

去年11月下旬,马来西亚地方政府官员赴成山集团,考察了其轮胎、海之宝、房地产等多元化产业,力邀成山集团到该国的吉打州设厂。

吉打州是马来西亚的重要联邦州之一,许多国际公司相继在当地设厂,包括不少轮胎制造企业。

自从去年初美国对中国进口轮胎发起“双反”调查后,国内轮胎骨干企业纷纷加速向国外转移产能,作为橡胶原材料主要产地的东南亚,成为其首选建厂地。

目前,有多家中国轮胎公司选择到东南亚建立生产基地,主要以泰国和马来西亚为主。2016年12月,青岛福临集团旗下的金马橡胶有限公司,在马来西亚雪兰莪州工业开发区奠基。

另有一家山东企业,也在紧锣密鼓地为马来西亚设厂做准备。但其表示,目前一些细节还在谈判阶段,不愿意对外透露更多细节。

不久前,马来西亚工业与投资委员会官员表示,他们欢迎中国企业前往该国投资,并会在相关政策、中国企业与当地企业的合作等方面,提供力所能及的支持。

马来西亚市场以进口轮胎为主

此前在泰国设立工厂的中国轮胎企业,包括玲珑轮胎、青岛森麒麟、杭州中策;赛轮金宇的海外生产基地则设在越南。

此前甚至有消息称,有8家国内轮胎企业打算到泰国建厂。由此对包括马来西亚天胶供应均将产生中性偏多作用。

3.4印度天胶产量分析

印度2016年度天胶产量预计57万吨,全球占比4.5%,印度是天然橡胶生产国协会重要成员。印度橡胶产量接近60万吨,消费量约80万吨左右,每年印度需要进口20万吨橡胶。印度橡胶制造业遇到很大困境,因为现在胶农也在抱怨橡胶价格太低,胶农没有办法维持一个正常的生活水平,印度本国橡胶生产量放缓。

印度政府为了保护本国的橡胶种植业,制定了非常高的橡胶进口关税,25%橡胶进口的高关税,这导致海外橡胶价格,尤其是印尼、泰国远远低于印度本国的橡胶价格。

目前印度本国橡胶消费逐年递增,市场人士寄希望于印度是否会变成橡胶消费大国。从现在来看,这个趋势是存在的,但比较缓慢,印度本国轮胎制造业也在完成一个从斜胶轮胎到子午线轮胎过度的周期。

同时也存在一些国际大的轮胎制造商,包括米其林前往印度去投资,也加大了印度天然橡胶的消费量。

据外媒消息,印度橡胶委员会最新数据显示,预计2017-2018财年,该国国内天然橡胶短缺量将扩展至34万吨。

供应量短缺引起印度轮胎行业密切关注。

印度商务部表示,轮胎业请求免税进口数量,已相当于短缺橡胶量。

印度橡胶委员会预计,2017-2018财年,印度天然胶产量增长至72万吨,消费量则增长至106万吨。

该国汽车轮胎制造商协会主席称,印度国内产量仍远低于需求量。

近来,天然橡胶价格大幅波动,导致产量进一步紧缩。在过去的45至60天内,天然橡胶价格大幅攀升30%,橡胶种植者惜售心态明显,以期望价格继续上涨。

进口是解决印度国内供应短缺的必要手段。但是全球价格剧烈波动,再加上高昂的进口关税,使得进口成为不可能事件。

同时,印度轮胎业从2月中旬开始进入生产高峰期,且一直持续至9月份,再次加重行业担忧。

由此对印度橡胶价格走势产生利多作用。

3.5中国天胶产量分析

经过了60多年的发展,我国天然橡胶产业不断壮大,现已有1700多万亩胶园,天然橡胶产能100万吨、年产量85万吨以及吸纳300多万人就业。

目前,我国植胶业主要分布于海南、云南和广东等省区。2015年,云南种植面积约57.3万公顷,海南约54.2万公顷,广东约4.2万公顷;海南和云南的产量占全国产量的98%,其中云南占53.8%。我国天然橡胶种植面积仅次于印度尼西亚和泰国,居世界第3位,产量仅次于泰国、印度尼西亚和越南,居世界第4位。

政协委员张枝林针对海南曾经出现的橡胶价格低于成本价导致不少胶农弃割,给橡胶产业发展带来不利的问题,建议政府应考虑出台橡胶保护价,在橡胶价格低于成本价的时候以保护价收购胶农橡胶,保护胶农利益和橡胶产业。

2月22日在海南省两会上,琼中代表团提出了关于加大对天然橡胶产业的扶持和培育力度的建议。

据了解,橡胶种植一直以来是我省中部山区农民增收致富的主要产业之一。2016年与2011年相比,每亩橡胶生产成本费用由1050元/亩涨到1800元/亩,橡胶胶乳收购均价却由过去的2.5万元/吨跌至9500元/吨,天然橡胶产业稳定发展受到了很大威胁。而截至2015年底,我省天然橡胶种植面积达到813.08万亩,直接从业人员60万人,间接从业人员超过100万人。琼中代表团建议,优化农业区域布局,以主体功能区规划和优势农产品布局规划为依托,科学合理划定稻谷、小麦、玉米(1652, -6.00, -0.36%)粮食生产功能区和大豆(3813, -49.00, -1.27%)、棉花(15300, 25.00, 0.16%)、油菜籽(5002, 11.00, 0.22%)、糖料蔗、天然橡胶等重要农产品生产保护区,这对海南天然橡胶产业的持续健康发展是一个重大利好。同时,在中部山区选点建设标准化胶园,建议省委、省政府出台天然橡胶生产基地建设规划,设立橡胶发展基金,提高天然橡胶良种补贴标准,加强病虫害监测防控和科技推广应用。

由此国内天胶生产动态对天胶构成中性偏多作用。

3.6越南天胶产量分析

越南2016年度天胶产量预计105万吨,全球占比8.3%,近年来越南天胶产量增长较快,越南也是天然橡胶生产国协会重要成员。越南天然橡胶目前是全球第3大产胶国,每年产量已经突破了100万吨,而且未来还有进一步增长的空间。越南产胶季节性波动比较大,它的停割期、开割期跟云南相似,所以往往在上半年供应量相对比较少,而到了下半年产胶高峰的时候,越南人往往会大量集中低价外抛,往往会造成中国橡胶市场的波动。越南橡胶产业动态,对天胶市场构成多空交织的中性偏多作用。

4.中国天胶库存量分析

国内天胶库存数据包括产区橡胶厂和胶农库存、青岛保税区现货库存和最终用户(工厂)库存。

国内天胶产区方面,虽然目前时值天胶供应淡季,但由于进口压力加重,致使天胶库存量不但未有减轻,反而还有所加重。

青岛保税区库存量稳步增长,说明国内进口胶供应呈现增长态势,进口橡胶库存压力逐渐加重。而国内期货天胶库存持续增加,胶价承受压制作用加重。

库存方面,截止2月17日,青岛保税区橡胶库存量达到15.66万余吨,较1月17日的12.18万余吨增加3.48万余吨,其中天胶库存量达到11.62万余吨,较1月17日的9.11万余吨增加

2.51万余吨,说明进口胶库存量逐渐增加,库存压力不断加重。

进口胶库存量稳步增加,对胶市构成逐渐沉重的压制作用,预计青岛进口胶库存量还将维持低位缓慢加的变化趋势。

期市库存方面,截止2月24日,上期所橡胶库存量大幅增加4806吨至318882吨,注册仓单增加210吨至267240吨,实盘压力继续加重。

实盘压力稳步加重,原因是新胶依然源源不断流入期货市场注册成仓单,期货市场正成为国产胶抛售的理想场所。同时轮胎企业开工率在春节后上升,对进口胶消费有所增长。

由此将对天胶市场期货和现货价格走势构成偏空作用。

5.中国天胶消费量分析

1月23日,美国商务部认定中国输美卡车和客车轮胎存在反倾销行为,做出高税率“双反”最终裁决。

对此,中国商务部1月25日表示强烈反对,称已经向世界贸易组织[微博]上诉,以维护中国企业的合法权益。

中国商务部贸易救济调查局局长王贺军说,贸易应该是互惠,符合双方利益,而不是打贸易战。中方会采取向世界贸易组织上诉等措施,坚决维护权益。

美方替代国做法有瑕疵

美国此次针对中国卡客车轮胎的“双反”,是特朗普上台后的第一起对华“双反”终裁。美国商务部裁定,对中国出口到美国的卡车和客车轮胎,分别征收反倾销和反补贴税,其中反倾销税为9%和22.57%,反补贴税为38.61%-65.46%。

两税相加,税率合计最高超过80%。

美国在对中国轮胎进行反倾销调查时,拒绝终止替代国做法,而以泰国企业作为替代,对中国企业做出高税率裁决。

据了解,这是去年12月中方呼吁各方履行世贸义务,遭到美方拒绝后,美方做出的替代国第五综裁决。

而在补贴调查中,美方把中国的国有企业甚至私营企业作为公共机构,同时把中国商业银行作为公共机构,指控中国企业在原材料甚至信贷中,获得非市场价格优惠,并拒绝中国企业抗辩。

中国商务部认为,美方这样的做法存在明显瑕疵。中国相关企业商会、五矿化工进出口商会、橡胶工业协会,均对此发声表示强烈不满。

数据显示,中国企业在2015年,向美国出口卡客车轮胎15亿美元。而2016年,受这一调查影响,下降两成多,涉及到100多家中国企业,且都是劳动密集型企业。

多国设限

此前,商务部新闻发言人孙继文在例行发布会上介绍说,2016年,中国共遭遇119起贸易救济调查案件,来自27个国家(地区)。

这其中,涉及反倾销91起,反补贴19起,保障措施9起。涉案金额143.4亿美元,案件数量和涉案金额同比分别上升36.8%、76%。

在这些案件中,除了一半是针对中国钢铁产品外,贸易摩擦较多的产品,主要集中在化工和轻工领域。

据分析,2016年,中国遭遇的贸易摩擦呈现以下三个特点:一是贸易救济案件数量达到历史高点;二是轮胎等产品遭到多国设限;三是贸易摩擦政治化、措施极端化倾向明显,终裁税率普遍较高。

王贺军在全国商务工作会议上指出,贸易摩擦多发,与中国贸易“大而不强”,靠量大价低策略取胜直接相关。

据预测,2017年,包括轮胎在内,中国出口产品面临的贸易摩擦形势会更加严峻。“我们不愿意看到双方打贸易战,但是当权益受到侵犯时,我们也会采取必要的行动。”针对中国轮胎再次受到美国“双反”,王贺军如是说。

由原材料价格上涨等成本因素引发的轮胎涨价潮,自2016年底引爆以来至今,始终未有平稳迹象。春节后,各轮胎企业陆续发出招工通知的同时,还发布了不同幅度的涨价公告,开启了年后的又一波疯狂涨价潮,更有企业在此轮涨价中涨幅高达25%。

赛轮金宇轮胎销售有限公司2月4日宣布,由于天然胶、合成胶等原材料价格持续上涨,公司决定自2017年2月14日起对半钢轮胎产品价格再次进行上调,涨幅4%-6%。同时,浦林成山(山东)轮胎有限公司也于2月4日当天宣布,由于近段时间轮胎生产主要原材料价格攀升,公司决定自2017年2月11日起对公司所有产品价格在现行价格基础上上浮6%。

山东威格尔集团有限公司也于2月4日宣布,经公司研究决定,自2017年2月4日起公司所有规格型号上涨15个点。

潍坊顺福昌橡塑有限公司2月5日发出公告称,由于橡胶等原材料价格持续上涨,公司决定自2017年2月6日零时起,在2017年1月20日的基础上TBR产品进行调整:真空有售后所有产品上调10%;真空无售后产品及有内系列所有产品上调15%。

山东万达宝通轮胎有限公司2月5日发出公告:由于近期顺丁胶、天然胶等轮胎原材料价格持续上涨,公司决定自2017年2月26日所有轮胎价格在原价格基础上上调8%。潍坊市华东橡胶有限公司2月5日宣布,因近期原材料持续性上涨,自2017年2月6日起,对各规格型号的轮胎出厂价格上调10%。

朝阳华兴万达轮胎有限公司销售部2月5日发公告称,公司董事会研究决定自2017年2月5日起公司内胎产品在2016年价格基础上普涨25%,本次调价2月6日起实行。

百川通橡胶有限公司2月5日宣布,由于近期原材料持续上涨,公司决定在2017年1月1日价格基础上再上调10%-15%。

山东昊华轮胎有限公司也同时宣布,由于原材料成本进一步增加,公司决定对昊华全钢胎出口价格在1月份上涨的基础上,再次上浮15%,该调价自2月7号起坚决执行。青岛星恒轮胎有限公司2月6日宣布,由于轮胎生产相关原材料价格大幅上涨,公司决定对产品进行优化调整。

厦门亚特国际贸易有限公司2月6日宣告,马来西亚银石轮胎工厂与泰国利通轮胎工厂为了保证产品质量,接工厂通知自2017年3月1日起轮胎出厂价格上调5%。

青岛市平度宏华橡胶厂2月7日宣告,公司研究决定:在2017年1月1日价格基础上,上浮10个点,自2017年2月7日起实行。

此次轮胎涨价主要原因是天然橡胶产地泰国2017年以来,雨水天气频繁,供应量有所减少,而另一个重要的天然橡胶生产国马来西亚产量也是急剧下滑。而中国是天然橡胶的主要进口国,原材料的紧张必然引起轮胎价格巨大波动。

春节假期过后,一大波轮胎企业同时发布涨价通知,涨价大潮一浪高过一浪。

上市公司挺不住

2月1日,春节尚未过完,赛轮金宇便继续上调轮胎开票价格,涨幅为5%。与许多一次性大幅上调价格的企业不同,双钱轮胎的涨价策略是每周小涨一次。2月6日,上海双钱轮胎销售有限公司发布涨价通知。

自2月13日起,替换市场的轻卡、载重、无内胎系列全钢丝轮胎产品,在1月26日价格表基础上,整体上涨3%。

自2月20日起,价格在2月13日基础上再次上调2%。

这次涨价涉及的品牌,包括双钱、回力、万世达、飞跃、超级舰队等。双钱轮胎表示,原材料涨价导致制造成本不断上升,已严重影响该公司经营。他们希望得到经销商的理解和支持,并督促辖区零售商按建议零售价销售。2月16日起,贵州前进轮胎销售有限公司全钢轮胎、斜交轮胎价格统一上调5%。此次涨价包括按买断“三包”方式处理的库存轮胎,以及二、三等品轮胎。工厂成本压力仍大

2月7日起,中策橡胶第三轮上调车胎类产品出厂价。

这次涨价的品牌为朝阳、日升、欧耐特;涨价产品为电动车、电摩、电三轮、自行车(含手推车)、摩托车胎维修市场产品;涨幅为内外胎系列各涨5%。

国内一家大型轮胎企业高管表示,厂家虽然几次上调轮胎价格,但调整幅度远远低于原料价格涨幅。

这种巨大的成本压力,轮胎生产厂家并没有完全转嫁到轮胎经销商、零售商和消费者身上,都由工厂自己扛着。

据其分析,按照目前原材料价格,轮胎价格在2月中旬的基础上会再上调20%-40%。国际品牌或将普涨近日,正新厦门集团营业9部发布轮胎价格调整通知。从3月1日起,正新将上调乘用车及半钢轻卡子午胎价格。

对于这次涨价,正新进行了说明,如果遇到原材料变动或市场变化,他们可以随时调整价格。

国际品牌普遍涨价应该会在4月份以后,因为届时厂家要集中采购下一年度的原材料。涨价大军不断增大据观察,进入2017年,几乎所有国内轮胎企业都被裹挟进入涨价大军。涨价早已成为行业普遍现象。

2月4日起,山东威格尔集团所有规格轮胎上涨15%。2月6日起,山东宏盛橡胶斜交胎全系列价格上涨5%。2月6日起,朝阳华兴万达轮胎内胎价格上涨25%。

2月7日起,山东昊华轮胎全钢胎出口价格上涨15%。这次涨价是在1月份上涨基础上进行的。1月13日,昊华轮胎发布全钢胎涨价通知,从1月20日起上调5%。

2月7日起,山东宏宇橡胶所有全钢胎价格上涨10%。2月7日起,青岛平度宏华橡胶轮胎价格上涨10%。2月11日起,浦林成山所有轮胎产品价格上涨6%。

此外,青岛星恒轮胎、百川通橡胶、华东橡胶,以及多家轮胎贸易公司,均于近日宣布涨价。

国内全钢轮胎企业开工率2月17日回升至63.46%,较2月10日的48.32%大幅上升15.14%,为连续第3周回调的第1周回升,半钢轮胎企业开工率2月17日回升至69.74%,较2月10日的54.06%大幅上升15.68%,为连续第2周回调的第1周回升,目前即将进入3月,轮胎厂家生产维持正常状态,并逐渐进入全面开工阶段,由此导致开工率大幅上升,3月时值消费需求旺季,开工率还可能继续回升,进入开工旺季。

6.结论

由于全球宏观经济、金融形势、及天胶市场供需关系依然呈现中性偏多态势,天胶供应由于气候和人为因素而缩减趋势得以延续,消费需求则由于经济好转,而缓慢平稳增长,因此天胶市场供需关系也呈现多空交织、中性偏多态势,由此对天胶市场构成中性偏多作用。后市方面,由于橡胶所受多空交织、中性偏多因素影响,沪胶虽然短线走势可能呈现持续单边深幅回落特征,但中期仍可能逐渐回归低位区域性震荡整理走势。

 

来源:兴业证券


注:转载文章,仅供参考

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