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橡胶:漫漫寻底路 一直在迷路

发布时间:2017-05-16

至2016年11月初的快速上涨开始,三个月的时间涨幅近9000点。然而,春节后的快速回落同样用了短短三个月时间,回吐了近9000点涨幅。去年短期的大幅上涨或得益于市场对于泰国洪水对产量影响的忧虑,而随着洪水的褪去,新割胶季的到来,炒作上涨的理由也逐一退场。在漫漫的寻底路途中,多头备受煎熬。对于后市行情的演绎,我们从以下几个方面做进一步分析和展望。

基本面:

一.据ANRPC报告显示,2017年第一季度,天胶产量249.9万吨,同比增长2%。尽管增幅偏小,但是,天胶产量的增加是胶农对胶价复苏的积极响应。2017年第一季度,除泰国和马来西亚同比有所下滑外,其余大部分天胶主产国产量增加,其中越南天胶产量增长21.8%。

二.截至5月初,青岛保税区库存共计24.98万吨,较4月中旬增加2.97万吨,增幅达13.49%。另据海关数据显示,今年4月共进口天胶以及合成橡胶58万吨;1—4月共进口235吨,较去年同期增长30.3%。目前产业链上下游库存均处于高位,在进口量大增以及库存消耗缓慢的背景下,预计保税区库存或将持续上升。

三.4月,重型货车产销10.21万辆和10.44万辆,环比下降7.18%和8.95%,同比增长53.88%和51.52%;其中半挂牵引车产销4.86万辆和5.02万辆,环比下降16.02%和19.44%,同比增长58.13%和56.57%。1-4月,重型货车产销38万辆和38.84万辆,同比增长71.78%和79.71%;其中半挂牵引车产销21.24万辆和22.46万辆,同比增长95.90%和117.01%。

宏观面及政策

一.金融去杠杆:

4月银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》,并随后陆续发布一系列加强监管的配套文件。 管理层的一系列高强度表态和行动,表明防控金融风险、引导金融机构有序去杠杆将是今年金融领域的重点,金融监管大年已经来临。银监会派驻人员在银行开展现场检查。除了行政监管,我们看到央行在公开市场上通过锁短放长和提高招标利率等方式,提高了资金场内通过杠杆来套利错配的成本,倒逼杠杆去化,跨行业统一监管与市场化手段并进。

证监会副主席方星海在期货资管会议上讲话内容也提到:“近期形势讲大局意识,金融风险持续暴露,多久不清楚,什么时候释放完风险不好说,但中央领导意志坚定。资管收紧是必然,资产下跌,利率上升,波动增加是必然的,需要提高风险意识,刀口舔血火中取栗的事情不要做”。

二.房地长调控力度空前:

随着南京进一步加强房地产市场调控的出台。截至目前,全国已有超过55个城市发布了各种调控政策160多次。如此大范围,高频率的调控措施出来,表明了中央对于“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位,对于房地产开发的中长期增速必然会降温。

综上所述:从橡胶的基本来看,产量有小幅增加,库存也持续的增涨。但是,橡胶的下游消费仍然有着较好的表现。那么我们认为造成橡胶短期价格的快速回落,并非基本面的快速恶化造成的。而是市场对去年的泰国洪水影响产量预期的过度炒作后的回归。加之政策面的金融去杠杆以及全国范围的房地产调控措施。打压了市场的做多热情。随着价格已回落至快速上涨前的成交密集区一线。我们预计后市天胶有望在13000至15000之间震荡寻底。

 

来源:生意社


注:转载文章,仅供参考

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