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橡胶9-1价差迟迟不回归 仓单压力是重头!

发布时间:2017-08-10

最近黑色系的行情不错,螺纹一口气突破4000,火爆的盘面点燃了橡胶蠢蠢欲动的心。

自从主力换月之后,Ru1801高歌猛进,上涨1000点,9-1价差瞬间拉开,目前价差-3400左右,为历史最低位。按照以往的规律来看,9-1价差做反套是正解,但是目前价差过于低位,做反套还需谨慎。

而价差走低的重要原因就是远月升水。Ru1709的矛盾在于巨大的交割压力,上期所的库存小计已经处于历史高位,且即将进入11月份注销老仓单的时候(当年生产的国产天然橡胶必须在次年5月前入库制作仓单,在生产年份的次年11月强制转为现货。国产天然橡胶质检有效期为3个月,到期后需要重新质检,质检完成后,需要办理变更质检日期业务。进口3号烟胶片必须在商检后的6个月内入库方可交割,超过商检证书签发日起18个月的将被强制注销),注定今年的仓单压力要比去年大。

而价差走低的重要原因就是远月升水。Ru1709的矛盾在于巨大的交割压力,上期所的库存小计已经处于历史高位,且即将进入11月份注销老仓单的时候(当年生产的国产天然橡胶必须在次年5月前入库制作仓单,在生产年份的次年11月强制转为现货。国产天然橡胶质检有效期为3个月,到期后需要重新质检,质检完成后,需要办理变更质检日期业务。进口3号烟胶片必须在商检后的6个月内入库方可交割,超过商检证书签发日起18个月的将被强制注销),注定今年的仓单压力要比去年大。

由于实际生产的问题,橡胶合约的交割标的全乳胶和3号烟片胶在下游应用中并不广泛。进口烟片胶价格偏高,而国产全乳胶因为质量和价格的因素在下游轮胎企业。这就造成了全乳胶几乎全部注销成仓单用于期货交割。

巨大的期货库存只能通过09贴水现货来被下游接货,再加上9-1本身存在的新老胶的价差,未来9-1价差继续扩大的概率较大。

来源:要资讯


注:转载文章,仅供参考

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