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天量库存注定橡胶反弹失败?

发布时间:2017-11-20

反弹一个月的橡胶在本周全被抹平了。Ru1801周五收盘价跌至13295,持仓量减至26.5万,相比上周持仓量减少了4.8万手,多头再次被空头打压。与此同时,现货方面,上海全乳胶跌至11700元,上海烟片胶跌至13900元,泰标混合跌至11300元。相比期货,现货下跌幅度有限,期现价差进一步缩小为1595元,与去年同期价差持平,同时也是今年价差的最低点。

01上游原料供应充足

之前我们讲过,四季度橡胶的主要矛盾将会是供应,而根据产区的信息,四季度供应不会有太大的缩减。国外产区方面本周泰国原料价格小幅下跌。在周五泰国胶农代表试图要进行抗议胶价过低游行示威,并抱怨泰国橡胶局扶持胶价不力,泰国军政府处于社会安保考虑制止了该次游行示威。由此事件可以看出目前泰国橡胶供应充足,而需求疲弱是令市场担忧之处。受周三沪胶大跌的影响,泰国原料价格也有小幅下跌,市场对于供应压力的担忧较大。截至11月16日,泰国原料胶水收购价格45泰铢/公斤,较11月9日下跌0.5泰铢/公斤,跌幅1.1%。11月10日至11月16日最高价46泰铢/公斤,最低45泰铢/公斤,周均价45.5泰铢/公斤,较上周均价上涨0.7泰铢/公斤。

国内方面,本周云南西双版纳产区原料供应正常,受胶价持续走低拖累,部分工厂资金及生产压力增加。今日原料收购价小幅走低0.2-0.3元/公斤,胶水主流收购价11.3-11.5元/公斤,胶块主流收购价在10.0-10.3元/公斤。不同工厂收购价格存在差异。国营胶厂胶水收购价格下调0.2元/公斤至11.6元/公斤,民营胶厂胶水收购价格持稳于11.6元/公斤,因沪胶暴跌导致的市场情绪偏空,国产市场整体成交气氛低迷。

02轮胎厂开工率较低

本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.76%,环比上涨0.61个百分点,同比下滑1.25个百分点。半钢胎开工率为70.11%,环比上涨0.32个百分点,同比下滑3.35个百分点。总的来看,下游的消费依然不如往年,轮胎开工率虽然上升,但是同比还是较低。另外一方面,供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。同时产业链突出表现为增收不增利现状,下游企业资金紧张及对后市缺乏信心,使得对原材料采购备货意愿较低,这些都使得市场对于需求的担忧加重。

03天量库存打压

此外,橡胶价格一直迟迟不能涨的原因就是天量的库存打压,尤其是保税区库存。截至目前,保税区橡胶总库存近20万吨,其中天然橡胶11.46万吨,相比上周缓慢下降0.18万吨,但是依然处于比较高的水平,去年同期保税区天胶库存只有5.54万吨。

上期所期货库存突破51万吨创历史新高,保税区外库存在套利盘作用下数量不容小觑。上期所的天量库存中,在2017年之前生产的橡胶将在11月份被注销流入现货市场,这会对现货市场产生巨大的影响。

 

来源:要资讯


注:转载文章,仅供参考

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