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震荡反弹 未改变天胶供需失衡状态

发布时间:2017-11-28

一、价格走势

据监测数据显示:11月至今,天然橡胶(13870, -215.00, -1.53%)期现货市场仍持续震荡。上周,受14日夜盘报价大幅下跌影响,15日一早天胶期货直接跟跌,现货胶报价紧随其后报价直降450-500元/吨左右;本周,23日沪胶震荡上行,幅度增大,16年国产天胶全乳标胶华东地区市场主流价格当天上涨400元/吨,越南3L及泰国3号烟片胶同样上涨400元/吨左右。本周一(20日)报11729.17元/吨,周五(23日)报价12095.83元/吨;其中,23日报价也是本周至今为止最高价,21日报价最低为11716.67元/吨,至今当周最大振幅达3.24%。

二、市场行情分析

据生意社商品指数监测数据显示,11月23日天然橡胶(标一)商品指数为35.87,较22日上升了1.04点,较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了64.13%,较2015年11月25日最低点28.15点上涨了27.42%。(注:周期指2011-09-01至今)

期货方面:23日沪胶价格出现一定幅度上涨。主力合约1801收盘13725元/吨,涨360元,涨幅为2.69%。当日14:30,东京天胶基准合约价格上涨0.99%,以193.2日元/公斤收盘,涨幅小于上海市场。全部合约成交825634手,持仓量减少13062手至452722 手。主力合约成交514348手,持仓量减少18146手至226696手。

现货方面:

价格方面,进出口方面,ANRPC最新数据显示,1-10月成员国天胶出口量同比增长8.3%至799.9万吨。其中泰国出口增长1.4%,印尼增长11.2%,越南增长11%,马来西亚增长15.6%。2017年天胶总体出口量较2016年或增加49.2万吨。国内统计数据显示,1-10月,中国橡胶进口量为565万吨,同比增长25%,橡胶进口量大幅增长,依据橡胶进口规律,当前的11月和接下来的12月都是全年进口量的高峰期。

产量方面,ANRPC最新数据显示,1-10月,全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨,较2016年增加60.5万吨。全球主要天胶生产国产量均有增加:其中越南产量增速显著,达11.3%,同时中国产胶量增速也有7.6%,泰国增速保持在1.9%,印尼增速最低,仅为0.7%。当前国内产胶区已进入停割季,泰国等产胶国虽处于雨季,但泰国对于市场的胶量供应非常充裕,总体供应过剩的局面仍在持续。

库存方面,9月中旬后青岛保税区橡胶库存持续上涨。截止11月16日,青岛保税区库存较月初增加3.6%至20.61吨,其中天然橡胶减少1.5%至11.46万吨,合成胶大增11.3%至8.75万吨,复合胶维持0.4万吨不变。目前国内供需没有明显改观。上周上期所橡胶库存增加50万手,本月约有21万吨仓单转为现货,交割量在5万吨左右,期货库存表观数据在本周大幅下降,期货盘面压力有所减轻,但仓单转现之后,对于对现货市场的供需又造成了压力,现货胶上涨困难重重。

需求方面,ANRPC数据显示,全球预估消费量同比增长仅为1.1%至1073万吨,其中,中国下降0.9%。当前我国天胶下游企业的消费量依旧远低于往年,轮胎企业开工率环比虽有所上涨,但是同比依然较低,且当前已陆续进入轮胎企业的生产淡季,终端随用随采,需求仍旧疲弱;且下游企业流动性资金紧张,加之环保政策对于橡胶企业的开工有严要求,这些对天胶的采购都形成了较大限制。总体相对于供给而言,天胶需求量远弱于供给量,供需严重失衡。

三、后市预测

生意社天然橡胶分析师认为,天胶供需矛盾严重是导致天胶持续低迷的根本性因素,当前并无明显利好。期胶或会受益于泰国雨季因素及国内产胶区进入停割季的利好炒作,同时参照以往规律每年的12月底及1月初会有提前囤货的传统,短期内会有一定的价格上行或适度反弹;但总体上我们认为,全球主产国仍是产胶旺季、我国天胶进口仍是高峰期、保税区库存及上期所仓单库存仍居高不下、下游企业采购力明显疲弱等各个绝对性利空因素影响,天胶后市走势仍很艰难,短期内或有反弹,长期仍是低迷行情。

 

来源:生意社


注:转载文章,仅供参考

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